Alta freqüência trading sistema de desenvolvimento

Introdução A fim de desenvolver posições comuns europeias e propostas para utilização no âmbito de organismos internacionais e regionais, bem como transmitir e harmonizar na Europa a utilização eficiente do espectro radioeléctrico e das órbitas de satélite de modo a satisfazer as necessidades dos utilizadores e da indústria, A CEPT aprovou em 2002 o princípio da adopção de um Quadro Europeu Harmonizado de Atribuições e Aplicações de Frequências para estabelecer um quadro estratégico para a utilização do espectro radioeléctrico na Europa. Após uma análise pormenorizada em 2010 dos princípios fundamentais que definem a tabela do TCE, o WG FM concluiu na sua reunião de Fevereiro de 2017 que o quadro deveria essencialmente fornecer informações sobre a situação actual, embora algumas informações orientadas para o futuro pudessem ainda ser mantidas para algumas faixas de frequências específicas . A tarefa de desenvolver e manter esta Tabela é da responsabilidade da Gerência de Freqüência do Grupo de Trabalho (WG FM). Grande parte deste trabalho é realizado pelo Gabinete Europeu de Comunicações (ECO) em nome do WG FM. Quadro Europeu de Atribuições e Aplicações de Frequências no EFIS No EFIS é fornecida uma Tabela Europeia de Atribuições e Aplicações de Frequências para a gama de frequências de 8,3 kHz a 3000 GHz (tabela ECA). Está incluído no Relatório ERC 25 (última edição, junho de 2017), que está disponível para download (pdf). O Quadro do ECA no EFIS contém também notas de pé-de-página do ECA relevantes para a atribuição europeia, um pedido ou a banda de frequências e notas de rodapé do Registo de Radiocomunicações da UIT para a Região 1 Outras informações relacionadas com o ECA Para além da actual tabela ECA de Alocações e Publicações, Informações adicionais são enviadas para a tabela ECA no EFIS sob a forma de documentos. Decisões ECC e Recomendações, Modelos RIS, Decisões CE, Subclasse Classe 1, Normas Harmonizadas e, na secção especial do Inventário do Espectro, e ligadas à tabela ECA, as informações não regulamentares sobre o inventário do espectro e a evolução da utilização do espectro podem Ser encontrados na forma de documentos como ECC e CEPT Reports, ETSI SRDocs e Draft SRDocs. Michael Lewis Reflete em seu livro Flash Boys. Um ano depois que Shook Wall Street para seu núcleo Goldman Sachss sede de Manhattan. Alegadamente o pregão parou morto para assistir a um debate CNBC sobre negociação de alta freqüência. Fotografia por Justin Bishop. Quando eu me sentei para escrever Flash Boys, em 2017, eu didnx2019t pretende ver o quão irritado eu poderia fazer as pessoas mais ricas em Wall Street. Eu estava muito mais interessado nos personagens e na situação em que se encontravam. Liderados por um obscuro comerciante de 35 anos no Royal Bank of Canada chamado Brad Katsuyama, todos eles eram profissionais de renome no mercado de ações dos EUA. A situação era que eles já não entendiam esse mercado. E sua ignorância era perdoável. Teria sido difícil encontrar alguém, por volta de 2009, capaz de lhe dar um relato honesto sobre o funcionamento interno do mercado de ações norte-americano, então completamente automatizado, espetacularmente fragmentado e complicado além da crença de reguladores possivelmente bem-intencionados e menos bem-intencionados Insiders Que o mercado de ações americano se tornou um mistério me pareceu interessante. Como isso acontece E quem se beneficia Quando eu conheci meus personagens, eles já passaram vários anos tentando responder a essas perguntas. No final, descobriram que a complexidade, embora possa ter surgido de forma inocente, serviu o interesse dos intermediários financeiros ao invés dos investidores e corporações que o mercado deve servir. Permitiu uma quantidade enorme de comércio predatório e institucionalizou uma injustiça sistêmica e totalmente desnecessária no mercado e, em pechincha, tornou-a menos estável e mais propensa a falhas de flash e interrupções e outros eventos infelizes. Tendo compreendido os problemas, Katsuyama e seus colegas tinham decidido não explorá-los, mas repará-los. Isso também me pareceu interessante: algumas pessoas em Wall Street queriam consertar alguma coisa, mesmo que significasse menos dinheiro para Wall Street e para eles pessoalmente. Leia mais: Inscreva-se agora para acessar. A edição completa está disponível em 11 de março nas edições digitais e em 17 de março nas bancas nacionais. Evidentemente, ao tentar corrigir o mercado de ações, eles também ameaçaram os lucros das pessoas que estavam ocupadas explorando suas ineficiências voluntárias. Aqui é onde se tornou inevitável que os Rapazes Flash seriamente irritar algumas pessoas importantes: qualquer pessoa em uma indústria estabelecida que se levanta e diz x201CThe maneira as coisas estão sendo feitas aqui é totalmente insano aqui é por isso que é insano e aqui está uma maneira melhor Para fazê-los x201D é obrigado a incorrer a ira de iniciados estabelecidos, que agora são acusados ​​de criar a loucura. A coisa mais próxima na minha vida de escrever para a resposta de Wall Street para Brad Katsuyama foi a resposta da Major League Baseball para Billy Beane depois Moneyball foi publicado, em 2003, e ficou claro que Beane tinha feito sua indústria parecer tolo. Mas a história Moneyball colocou em perigo apenas os empregos e prestígio do estabelecimento de beisebol. A história de Flash Boys colocou em perigo bilhões de dólares de Wall Street lucros e uma forma de vida financeira. Duas semanas antes da publicação do livro, Eric Schneiderman, procurador-geral de Nova York, anunciou uma investigação sobre a relação entre os comerciantes de alta freqüência, que negociam com algoritmos de computador a uma velocidade quase reduzida e os cerca de 60 Estados Unidos. Nos dias após a chegada de Flash Boys, o Departamento de Justiça anunciou sua própria investigação, e foi relatado que o F. B.I. Tinha outro. O S. E.C. Responsável em primeiro lugar pelas regras do mercado, conhecido como Reg NMS, que levou à confusão, manteve-se bastante tranquila, embora o seu diretor de aplicação deixe saber que a comissão estava investigando exatamente o que indecentes vantagens comerciantes de alta freqüência estavam recebendo para seus Dinheiro quando eles pagaram corretores de varejo como Schwab e TD Ameritrade para o direito de executar as ordens do mercado de ações de pequenos investidores. (Boa pergunta) A explosão inicial foi logo seguida por uma queda constante de multas e ações judiciais e queixas, o que, suponho eu, realmente apenas começou. A Financial Industry Regulatory Authority anunciou que havia aberto 170 casos em x201Cabusive algoritmos, x201D e também entrou com uma queixa contra uma corretora chamada Wedbush Securities para permitir que seus clientes de alta freqüência de negociação de janeiro de 2008 a agosto de 2017 x201C inundar as bolsas dos EUA com milhares de Operações de lavagem potencialmente manipulativas e outros negócios potencialmente manipuladores, incluindo manipulação de camadas e spoofing. x201D (Em um comércio de x201Cwash, x201D um comerciante atua como comprador e vendedor de um estoque, para criar a ilusão de volume x201CLayeringx201D e x201Cspoofingx201D são off-market Ordens projetadas para enganar o resto do mercado em pensar que há compradores ou vendedores de um estoque de espera nas asas, em uma tentativa de empurrar o preço das ações de uma forma ou de outra.) Em 2009, Wedbush negociados em média 13 por cento de todos Ações da NASDAQ. O S. E.C. Eventualmente multa a empresa para as violações, e Wedbush admitiu irregularidades. O S. E.C. Também multou uma empresa de negociação de alta freqüência chamada Athena Capital Research por usar x201Ca algoritmo sofisticado x201D pelo qual x201CAthena manipulou os preços de fechamento de milhares de ações listadas na NASDAQ durante um período de seis meses x201D (ofensa que, se cometida por seres humanos em um Em vez de por computadores em um data center, teria conseguido aqueles seres humanos banidos da indústria, pelo menos). Ele foi. O bem nomeado grupo BATS, o segundo maior operador de bolsa nos Estados Unidos, com mais de 20% do mercado total, pagou uma multa para liquidar outro S. E.C. Que duas de suas bolsas haviam criado tipos de ordens (isto é, instruções que acompanham uma ordem de mercado) para os operadores de alta freqüência sem informar investidores comuns. O S. E.C. Cobrava ao banco suíço UBS a criação de tipos ilegais de ordens secretas para os comerciantes de alta freqüência, para que pudessem explorar mais facilmente os investidores dentro do UBS dark poolx2017 do mercado de ações privado administrado pelo UBS. A Schneiderman apresentou um processo ainda mais chocante contra o fx, acusando o banco de mentir aos investidores sobre a presença de comerciantes de alta freqüência em seu pool escuro, para tornar mais fácil para os comerciantes de alta freqüência ter o prazer de negociar contra os investidores. Em algum lugar no meio de tudo isso, um advogado, chamado Michael Lewisx2017, que havia planejado a estratégia legal bem-sucedida para perseguir a Big Tobacco, ajudou a arquivar ações coletivas em nome de investidores contra as 13 bolsas públicas americanas, acusando-as de, entre outras Coisas, enganando investidores comuns, vendendo acesso especial aos comerciantes de alta freqüência. Um grande banco, o Bank of America, fechou sua operação de negociação de alta freqüência, e dois outros, Citigroup e Wells Fargo, fecharam suas piscinas escuras. O fundo de soberania do Noruegax2019s, o worldx2019s o maior, anunciou que faria o que necessitou evitar comerciantes high-frequency. Uma empresa de corretagem norte-americana, a Interactive Brokers, anunciou que, ao contrário de seus concorrentes, não vendeu ordens de mercado de varejo a comerciantes de alta freqüência, e até instalou um botão que permitia aos investidores encaminhar suas ordens diretamente ao IEX, uma nova alternativa A bolsa abriu em outubro de 2017 por Brad Katsuyama e sua equipe, que usa a tecnologia para bloquear os comerciantes predadores de alta freqüência de obter as vantagens milissegundo que eles precisam. Um gestor de fundos calculou que a negociação em bolsas de valores norte-americanas que não o IEX elevava-se a 240 milhões de impostos por ano sobre o seu fundo. XA9 Simon BelcherAlamy. Em 15 de outubro de 2017, em um desenvolvimento relacionado, houve um crash flash no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. De repente, a estrutura do mercado de ações norte-americano, que havia sido adotada por outros mercados, parecia implicar mais do que apenas o mercado de ações norte-americanas. Nos últimos 11 meses, o mercado de ações dos EUA tem sido tão caótico quanto um canteiro de obras cambojano. Às vezes o ruído soou como preparativos para a demolição de um edifício perigoso. Em outras ocasiões soou como uma oferta desesperada por um slumlord para gussy o lugar acima para distract os inspectores. Em qualquer caso, os slumlords parecem perceber que não fazer nada não é mais uma opção: muitas pessoas estão muito chateadas. Brad Katsuyama explicou ao mundo o que ele e sua equipe tinham aprendido sobre o funcionamento interno do mercado de ações. A nação de investidores foi appalledx2017a sondagem dos investidores institucionais no final de abril de 2017, conduzida pela corretora ConvergEx, descobriu que 70 por cento deles pensavam que o mercado de ações dos EUA era injusto e 51 por cento consideraram de alta freqüência de negociação x201Charmfulx201D ou x201Cvery prejudicial. x201D E os investidores reclamando eram os grandes, os fundos mútuos e fundos de pensão e hedge funds que você poderia pensar que poderiam defender-se no mercado. Só se pode imaginar como o rapaz se sentia. As autoridades evidentemente viram a necessidade de pular em ação, ou aparentar. O aumento do mercado de ações não pode ser rejeitado como uma disputa entre RICH HEDGE-FUND INDIVÍDUOS E CLEVER TECHIES. A fatia estreita do setor financeiro que faz dinheiro fora da situação que Flash Boys descreveu sentiu a necessidade de moldar a percepção pública do mesmo. Levou um tempo para descobrir como fazer isso bem. No dia da publicação de bookx2019s, por exemplo, um analista dentro de um grande banco circulou um memorando idiota aos clientes que reivindicaram que eu tive a participação não revelada de x201Can em IEX. x201D (Ix2019ve nunca teve uma estaca em IEX.) Então veio um episode infeliz em CNBC, Durante o qual Brad Katsuyama foi agredido verbalmente pelo presidente da troca BATS, que queria que o público acreditasse que Katsuyama tinha cavado sujeira nas outras bolsas de valores simplesmente para promover a sua própria, e que ele deveria se sentir envergonhado. Ele gritou e ranted e acenou e, em geral, fez uma exibição tão incomum público de sua vida interior que metade de Wall Street parou, paralisado. Foi-me dito por um produtor de CNBC que era o segmento o mais assistido na história de channelx2019s, e quando eu não tiver nenhuma idéia se thatx2019s verdadeiro, ou como qualquer um saberia mesmo, pôde também ser. Um chefe no andar de negociação Goldman Sachs me disse que o lugar parou morto para vê-lo. Um sujeito mais velho ao lado dele apontou para a tela da TV e perguntou: "O cara zangado, é verdade que nós possuímos um pedaço de seu exchangex201D (Goldman Sachs de fato possuiu um pedaço da troca de BATS.) X201And o pequeno cara, nós donx2019t próprio Um pedaço do seu exchangex201D (Goldman Sachs não possui um pedaço de IEX.) O velho pensou sobre isso um minuto, então disse, x201CWex2019re fucked. x201D Pensando, rápido e lento Esse sentimento foi eventualmente compartilhado pelo presidente BATS. Seu momento decisivo veio quando Katsuyama perguntou-lhe uma pergunta simples: BATS venderam um retrato mais rápido do mercado conservado em estoque aos comerciantes high-frequency ao usar uma imagem mais lenta ao preço os ofícios dos investors Que é, permitiu que os comerciantes high-frequency, que Sabia preços de mercado atuais, para negociar injustamente contra os investidores a preços antigos O presidente do BATS disse que didnx2019t, o que me surpreendeu. Por outro lado, ele não parecia feliz em ter sido perguntado. Dois dias depois, ficou claro por quê: não era verdade. O procurador-geral de Nova York chamou a troca de BATS para informá-los de que era um problema quando seu presidente entrou na TV e ficou errado sobre esse aspecto muito importante de seus negócios. BATS emitiu uma correção e, quatro meses depois, se separou do presidente. A partir daquele momento, ninguém que se sustenta da disfunção no mercado de ações norte-americano desejou qualquer parte de uma discussão pública com Brad Katsuyama. Convidado em junho de 2017 para testemunhar em uma audiência do Senado dos EUA sobre o comércio de alta freqüência, Katsuyama ficou surpreso ao descobrir uma completa ausência de comerciantes de alta freqüência. (CNBCx2019s Eamon Javers informou que o subcomitê do Senado tinha convidado um número deles para testemunhar, e todos tinham recusado.) Em vez disso, eles realizaram sua própria mesa redonda em Washington, liderada por um congressista de New Jersey, Scott Garrett, para o qual Brad Katsuyama não era convidamos. Nos últimos 11 meses, esse foi o padrão: a indústria gastou tempo e dinheiro criando uma máquina de fumaça sobre o conteúdo do Flash Boys, mas não está disposta a assumir diretamente as pessoas que forneceram esses conteúdos. Por outro lado, levaram apenas algumas semanas para que um consórcio de comerciantes de alta freqüência organizasse um exército de lobistas e publicitários para fazer o seu caso para eles. Estes condottieri se empenharam em erigir linhas de defesa para seus patronos. Aqui está o primeiro: as únicas pessoas que sofrem com os comerciantes de alta freqüência são ainda mais ricos gestores de fundos de hedge, quando suas grandes ordens de mercado de ações são detectadas e de frente. Não tem nada a ver com os americanos comuns. Que é uma coisa tão estranha para dizer que você tem que saber o que está passando pela mente de quem diz isso. É verdade que, entre os primeiros apoiadores financeiros da Katsuyamax2019s, IEX eram três dos mais famosos gestores de fundos de hedge, que entenderam que suas ordens de mercado estavam sendo detectadas e administradas pela frente por comerciantes de alta freqüência. "Ackman, David Einhorn e Daniel Loebx2017. Mas os ricos gerentes de fundos de hedge são os únicos investidores que submetem grandes encomendas ao mercado de ações que podem ser detectadas e administradas pela frente por comerciantes de alta freqüência. Os fundos mútuos e os fundos de pensão e doações universitárias também apresentam grandes ordens de mercado de ações, e estes também podem ser detectados e administrados pela frente por comerciantes de alta freqüência. A grande maioria da economia americana de classe média é administrada por essas instituições. O efeito do sistema existente sobre estas poupanças não é trivial. No início de 2017, um dos maiores gestores de fundos da Americax2019s procurou quantificar os benefícios para os investidores de negociar no IEX em vez de um dos outros mercados dos EUA. Ele detectou um padrão muito claro: no IEX, os estoques tendiam a negociar ao preço x201Carrivalx201Dx2017, ou seja, o preço ao qual o estoque foi cotado quando sua ordem chegou ao mercado. Se eles queriam comprar 20.000 ações da Microsoft, e a Microsoft era oferecida a 40 por ação, compraram a 40 por ação. Quando eles enviaram as mesmas encomendas para outros mercados, o preço da Microsoft se moveu contra eles. Este chamado derrapamento ascendeu a quase um terço de 1 por cento. Em 2017, esse gigante de dinheiro comprou e vendeu cerca de 80 bilhões em ações norte-americanas. Os professores e bombeiros e outros investidores de classe média cujas pensões administrava pagavam coletivamente um imposto de aproximadamente 240 milhões por ano para o benefício de interagir com comerciantes de alta freqüência em mercados injustos. Qualquer pessoa que ainda duvida da existência do couro cabeludo invisível pode valer-se da excelente pesquisa da empresa de dados de mercado Nanex e seu fundador, Eric Hunsader. Em um artigo publicado em julho de 2017, a Hunsader foi capaz de mostrar o que exatamente acontece quando um investidor profissional ordinário submete uma ordem para comprar ações ordinárias ordinárias. Todo o investidor viu foi que ele comprou apenas uma fração do estoque em oferta antes de seu preço subiu. Hunsader foi capaz de mostrar que os comerciantes de alta freqüência puxou sua oferta de algumas ações e saltou na frente do investidor para comprar outros e, assim, fez com que o preço da ação a subir. A manipulação do mercado de ações não pode ser descartada como uma disputa entre ricos hedge-fundos caras e techies inteligente. Itx2019s nem mesmo o caso de que o homenzinho trocando calcinha em seu porão é imune a seus custos. Em Janeiro de 2017, a S. E.C. Multado UBS para criar tipos de ordem dentro de seu pool escuro que permitiu que os comerciantes de alta freqüência para explorar os investidores comuns, sem se preocupar em informar qualquer um dos comerciantes não-alta freqüência cujas encomendas veio para o pool escuro. A piscina escura do UBS é um lugar ao qual as ordens de mercado de lotes de pequenos investidores são encaminhadas. As ordens do mercado de ações feitas por Charles Schwab, por exemplo. Quando eu faço um pedido para comprar ou vender ações através da Schwab, essa ordem é vendida pela Schwab para a UBS. Dentro da piscina escura UBS, a minha encomenda pode ser negociada contra, legalmente, no melhor preço x201Cofficialx201D no mercado. Um comerciante de alta freqüência com acesso à piscina escura do UBS saberá quando o melhor preço oficial difere do preço de mercado real, como acontece com freqüência. Dito de outra forma: a ação do S. E.C. x2019s revelou que o pool escuro do UBS tinha ido para comprimentos incomuns para permitir que os comerciantes de alta freqüência para comprar ou vender ações de mim em algo diferente do preço de mercado atual. Isso claramente não funciona a meu favor. Como qualquer outro pequeno investidor, eu preferiria não estar entregando a algum outro comerciante um direito de negociar contra mim a um preço pior do que o preço de mercado atual. Mas a minha desgraça explica por que o UBS está disposto a pagar Charles Schwab para permitir que o UBS troque contra a minha encomenda. O melhor dos tempos, o pior dos tempos À medida que o tempo passou, as defesas erguidas pelo lobby de alta freqüência-negociação melhorou. O seguinte foi: o autor de Flash Boys não consegue entender que os investidores nunca tiveram melhor, graças aos computadores e os comerciantes de alta freqüência que sabem como usá-los. Esta linha foi retomada e repetida por executivos de bolsas de valores, porta-vozes de alta freqüência negociados e até jornalistas. Itx2019s nem sequer metade verdadeira, mas talvez metade dela é metade verdadeira. O custo de negociação de ações caiu muito nos últimos 20 anos. Estas economias foram totalmente realizadas até 2005 e foram menos activadas pela alta frequência do mercado do que pela Internet, a concorrência subsequente entre os corretores on-line, a decimalização dos preços das acções e a remoção de caros intermediários humanos do mercado de acções. A história Flash Boys diz realmente doesnx2019t aberto até 2007. E desde o final de 2007, como um estudo publicado no início de 2017 pelo investidor de pesquisa corretor ITG tem claramente mostrado, o custo para os investidores de negociação no mercado de ações dos EUA tem, se alguma coisa, Risenx2017possivelmente por um lote. ALGUMAS PESSOAS NA WALL STREET QUERAM REPARAR ALGO, MESMO QUE SEJA MENOS DINHEIRO PARA WALL STREET, E PARA ELES PESSOALMENTE. Finalmente, veio uma linha de defesa mais matizada. Por razões óbvias, ela foi expressa com mais freqüência do que publicamente. Foi algo como isto: O. K. Nós admitimos que algumas dessas coisas ruins continuam, mas nem todos os operadores de alta freqüência fazem isso. E o autor não distingue entre x201Cgoodx201D H. F.T. E x201Cbadx201D H. F.T. Ele ainda mal identifica H. F.T. Como o vilão, quando os vilões reais são os bancos e as trocas que enablex2017nay, encouragex2017H. F.T. Para atrair investidores. Existe alguma verdade real nisso, embora as acusações parecem dirigidas menos para o livro que escrevi do que para a resposta pública a ele. A resposta pública me surpreendeu: a atenção voltou-se quase inteiramente para o comércio de alta freqüência, quando pensei que fizera questão de que o problema não fosse apenas negociação de alta freqüência. O problema era todo o sistema. Alguns comerciantes de alta freqüência eram culpados de não se importar muito com as conseqüências sociais de suas negociações, mas talvez seja demais esperar que os comerciantes de Wall Street se preocupassem com as conseqüências sociais de suas ações. De seu assento no palco ao lado de Warren Buffett na conferência 2017 Berkshire Hathaway investorsx2019, o vice-presidente Charlie Munger disse que a negociação de alta freqüência foi x201Cthe equivalente funcional de deixar um monte de ratos em um granaryx201D e que fez x201C o resto da civilização não é bom Em all. x201D Eu honestamente donx2019t sentir fortemente sobre alta freqüência de negociação. Os grandes bancos e as bolsas têm uma clara responsabilidade de proteger os investidores para lidar com as ordens do mercado de ações dos investidores da melhor maneira possível e para criar um mercado justo. Em vez disso, eles foram pagos para comprometer os interesses dos investidores, enquanto fingiam guardar esses interesses. Fiquei surpreso mais pessoas werenx2019t zangado com eles. Se eu didnx2019t fazer mais para distinguir x201Cgoodx201D H. F.T. De x201Cbadx201D H. F.T. Foi porque eu vi, no início, que não havia nenhuma maneira prática para mim ou qualquer outra pessoa sem poder de intimação para fazê-lo. Para que alguém possa avaliar as estratégias dos comerciantes individuais de alta freqüência, as empresas precisam revelar o conteúdo de seus algoritmos. Eles não fazem isso. Eles não podem ser encurralados ou cajolados em fazer isso. Na verdade, eles processam, e procuram para a prisão, seus próprios antigos funcionários que se atrevem a tomar linhas de código de computador com eles em seu caminho para fora da porta. Rookie Season Nos meses após a publicação do Moneyball, eu me acostumei a ler citações de insiders de beisebol dizendo que o autor do livro couldnx2019t possivelmente sabe o que ele estava falando, como ele não era um x201Cbaseball expert. x201D Nos 11 meses desde A publicação de Flash Boys, Ix2019ve ler muitas citações de pessoas associadas com o HFT Lobby dizendo que o autor não é um especialista x201Cmarket-estrutura. x201D Culpado como carregado Em 2017, eu tropecei em Katsuyama e sua equipe de pessoas, que sabia mais sobre como o mercado de ações realmente funcionou do que ninguém, em seguida, ser pago para servir como um público Especialista em estrutura de mercado. A maioria do que eu sei que aprendi com eles. Claro que verifiquei a sua compreensão do mercado. Falei com comerciantes de alta freqüência e pessoas dentro de grandes bancos, e passei pelas trocas públicas. Falei com pessoas que venderam o fluxo da ordem de varejo e pessoas que compraram. E no final ficou claro que Brad Katsuyama e sua banda de irmãos eram fontes confiáveis ​​de que tinham aprendido um monte de coisas sobre o funcionamento interno do mercado de ações que eram desconhecidas para o público em geral. A controvérsia que se seguiu à publicação do livro não foi agradável para eles, mas foi divertido para mim vê-los se comportar tão bravamente sob o fogo como fizeram antes do início da guerra. Foi uma honra contar sua história. A controvérsia chegou com um preço: ele engoliu o prazer de um leitor inocente poderia ter tomado neste pequeno episódio da história financeira. Se esta história tem uma alma, é nas decisões tomadas pelos seus principais personagens para resistir à tentação do dinheiro fácil e prestar especial atenção ao espírito em que vivem suas vidas de trabalho. Eu não escrevi sobre eles porque eles eram controversos. Eu escrevi sobre eles porque eles eram admiráveis. Que alguma minoria em Wall Street está ficando rico, explorando um sistema financeiro atormentado não é mais notícia. Essa é a história da última crise financeira, e provavelmente a próxima, também. O que vem como notícia é que agora há uma minoria em Wall Street tentando consertar o sistema. Seu novo mercado de ações está florescendo sua empresa é rentável Goldman Sachs continua a ser a sua maior fonte única de volume que ainda parecem estar em seu caminho para mudar o mundo. Como estratégias de negociação algorítmicas, incluindo estratégias de negociação de alta freqüência (HFT), têm crescido mais generalizada nos mercados de valores mobiliários dos EUA, o potencial dessas estratégias para impactar negativamente a estabilidade do mercado e da empresa tem Igualmente crescido. As empresas membros da FINRA que se engajam em estratégias algorítmicas estão sujeitas às regras da SEC e da FINRA que regem suas atividades de negociação, incluindo a Norma FINRA 3110 (Supervisão). Um programa razoável de supervisão e controle pode não evitar todas as possíveis falhas. No entanto, existem várias práticas eficazes de supervisão e controle que as empresas podem empregar para reduzir a probabilidade e mitigar o impacto de problemas futuros. Essas práticas, incluindo as seguintes: avaliação geral de risco e empresa de resposta deve realizar uma revisão holística de sua atividade de negociação e considerar a implementação de um comitê interdisciplinar para avaliar e reagir à evolução dos riscos associados com estratégias algorítmicas. As empresas de desenvolvimento e implementação de SoftwareCode devem também concentrar esforços no desenvolvimento de estratégias algorítmicas e em como essas estratégias são testadas e implementadas. Teste de Software e Validação de Sistema O teste de estratégias algorítmicas antes de ser colocado em produção é um componente essencial de políticas e procedimentos eficazes. Sistemas de Negociação As empresas devem desenvolver suas políticas e procedimentos para incluir a revisão da atividade de negociação após uma estratégia algorítmica ter sido implementada ou modificada. Conformidade Assegurar que haja uma comunicação eficaz entre a equipe de compliance e o pessoal responsável pelo desenvolvimento da estratégia algorítmica é um elemento-chave de políticas e procedimentos eficazes. Você encontrou o que estava procurando? Você tem sugestões de como tornar esta página melhor? Informe o nosso webmaster.