Renda estratégias usando opções

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Este borne do blog é um trecho de t Ele Essential Lessons of Investing Series. Lesson 15 Por Opções Estratégias de Renda são perigosas para sua saúde financeira. Quando nomeado estas opções de instrumentos derivativos tinha um senso de humor cruel Eles se sentem muito mais como grilhões qualquer trader opções. Os chamados gurus opção fazer Parece um não-brainer 8-10 por mês renda consistente vendendo tempo, rir todo o caminho até o banco com o couch batata opções estratégias de venda, etc etc Ainda muitos comerciantes experientes argumentam que as estratégias de venda de opção são perigosos para a sua saúde financeira Para Os comerciantes e balançar para desenvolvedores do sistema de negociação de prazo médio com um modelo competitivo, é realmente muito melhor ser um comprador de opção do que um vendedor de opção Esta postagem de blog vai tentar explicar por que. Um pouco de fundo pessoal Quando eu era muito mais jovem, De Paris para co-gerenciar uma carteira de títulos de mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos Esse fundo de hedge foi executado Por ex-diretores Salomon Brothers e comerciantes de ações Eles foram realmente bons em gerir carteiras de ações que geram mais de 30 retornos anuais médios Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge completamente evitado negociação de opções quase completamente não direcional ou delta, Nenhum tempo decaimento ou theta joga nem sequer estratégias de cobertura de opção como protetora coloca ou colares. Em primeiro lugar, eu pensei que isso era porque eles eram tipo de escola antiga e precisava de contratar algum sangue fresco, a fim de chegar até a velocidade sobre os gregos Mas Ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York que eu trabalhei há muitas luas decidiu evitar estratégias de opções complexas O fundo de hedge com sede em Paris que eu trabalhei para também cortar a negociação de renda de opções porque essas contas estavam indo Em nenhuma parte O comerciante principal das opções no fundo de hedge de Paris sentou-se apenas transversalmente de mim ele era bem-educado e teve habilidades analítico-quantitativas superiores gostou de põr sobre spreads do calendário Onde ele essencialmente tentou comprar volatilidade implícita IV quando era barato e vendê-lo quando IV era rico Desde as contas que ele gerenciou foram essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar Em todos os meus anos na indústria, eu ainda tenho que conhecer alguém Que tem feito consistentemente dinheiro com opções de estratégias de renda durante um período prolongado de tempo dizer sobre um período de 7-10 anos. Eu comecei a pensar para mim, heck, eu sou um comerciante experiente e cara modelo de desenvolvimento Imagine o que todos os novatos opção deve ser Passando como eles embarcam no caminho traiçoeiro de renda de opções de negociação que eu percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como as opções perigosas negociação de renda é. O que exatamente são opções de renda ou estratégias de venda de opção Dito brevemente, estratégias de renda de opção são projetados para Aproveitar a decadência de tempo de opções de coleta e espero manter o prêmio vendido Theta é o grego opções que tem a ver com a decadência do valor de tempo como você se aproxima da expiração O tim E decadência de opções é uma certeza matemática, ea taxa de decadência aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração Diz-se que 70 de todos os contratos de opções expiram sem valor Então todos devem ser um vendedor de opções ou escritor, certo. Nós seríamos todos belos Fedorento rico se este fosse o caso Na prática, não há tremenda habilidade, experiência, capital e fortaleza psicológica necessária para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções Além disso, o que muitas dessas opções elegantes mentoring cursos não dizer é que há sa Enorme diferença entre a probabilidade de manter o prémio no vencimento, em comparação com o provavelmente de tocar um nível de parada durante a vida da opção. Alguns dos mais populares opções de renda ou estratégias de venda incluem. credit renda se espalha bull puts, Borboletas, chamadas cobertas ou escritas cobertas, e chamada nua colocada venda Os spreads de crédito implicam a compra de um call put e a venda de outro call colocado simultaneamente para um crédito líquido t Diagonais e diagonais duplos Os spreads de débito implicam a compra de um call put e a venda de outro call colocado simultaneamente para um débito líquido levando menos prémio do que pagando out. What todas essas estratégias de opções de renda têm em comum Provavelmente melhor visto graficamente, é que todos eles tentam construir algum tipo de telhado sobre o movimento de preço subjacente em um esforço para conter a ação de preço Em troca de uma faixa supostamente alta probabilidade de renda limitada cerca de 6 7 da exigência de margem , Você está sujeito ao potencial para algumas perdas bastante precipitous nas asas em qualquer lugar de -12 a -100 da exigência de margem Este potencial lop-sided para perdas nas asas é típico de estratégias de renda de opção e é o que os torna tão perigosos Como Um exemplo, o condor de ferro como mostrado abaixo é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos o curto 118 colocar eo curto 130 chamada In Este exemplo, o intervalo de 118-130 é o telhado que é típico das estratégias de renda de opções. Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68 na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de sino de distribuição normal. Negociações de alta probabilidade são supostamente o que atrair os comerciantes de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permanecerão dentro do intervalo de desvio padrão com probabilidade de 68 Muitos comerciantes de opções ignoram isso para significar que há uma probabilidade de que a ação de preço não vai penetrar a 118 -130 curta greve gama durante a vida destas opções de 1 mês No entanto, a probabilidade de que os preços não vai penetrar a gama de telhado durante a vida das opções é realmente 31, não 68 Há uma grande diferença entre onde os preços serão em Expiration vs durante a vida da opção Se você fator na probabilidade de penetrar o interior greves durante a vida das opções, juntamente com slippage e c Ommors, você acaba com um retorno esperado negativo Usando a fórmula de retorno esperado Negociações vencedoras x Média Ganhar Perdendo comércios x Média Perda, para o condor de ferro típico temos 31 x 6 7 69 x -13 -6 89 e isso é antes de deslizamento e O custo dos ajustes Muitas opções inexperientes vêm para a opção de água da fonte de renda porque eles esperam uma alta probabilidade de lucro limitado comércio consistente, renda sofá-batata, lembre-se, mas na verdade eles estão ficando baixa probabilidade de renda limitada mais o potencial de perdas catastróficas nas asas. Eu não vou entrar no pay-off diagramas para todas as outras estratégias de renda da opção, mas a mensagem é basicamente o mesmo com opções de estratégias de renda há a ilusão de uma alta probabilidade pay-off em troca de um fluxo de renda limitada e grande Quando os preços entram nas asas, quando os preços vão para fora ou -1 desvio-padrão Mas o que sobre a certeza matemática do tempo decaimento don t a maioria das opções expiram sem valor Sim, mas Praticamente todas as opções comerciante sabe isso Outra mercado extremo sell-offs quando volatilidade implícita obtém bombeado, há menos tempo valor para vender do que você pensa Analogamente, com tantas seguradoras de seguros de vida do termo lá fora, competindo por políticas, os subscritores de seguros de vida são Provavelmente assumindo um risco maior do que deveriam porque os prêmios são tão ridiculamente baixos O mesmo vale para os escritores de opção em contratos financeiros. Eu diria que se você acredita que você tem um modelo competitivo direcional de algum tipo, mais dinheiro pode ser feito fazendo O inverso, comprando opções especialmente deep in-the-money e ou mais longas chamadas de data Se os vendedores de opção não são pagos o suficiente para o risco que assumem, então os compradores opção estão recebendo uma barganha mais frequentemente do que não Outra razão é que o mais distante No tempo você vai 3, opções de 6 meses, mesmo LEAPs, a maior incerteza não existe Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar e este é mo Re assim o caso mais longe no tempo que você vai Isto é como alavancado tendência seguidores gerar lucros Em vez de cobrir você lucros com algum tipo de renda espalhar comercial considere manter as coisas simples siga a tendência e deixe seus lucros correr usando mais datado no - Money chamadas longas ou longo puts. There são alguns comerciantes altamente experientes renda opção que são magistral em ajustar seus condors de ferro, borboletas, calendários, etc antes e quando os preços caem do fundo final Mas essas pessoas são extremamente raras Chances são, estes são Ex-opção-market-makers com uma compreensão aguda dos gregos em particular, de delta e gamma hedging Contudo, todas as opções de habilidades de ajuste no mundo não pode abordar a questão das lacunas durante a noite violenta por exemplo lacunas fazer contenção de ação preço como todas as opções de renda Estratégias tentam fazer praticamente inviável Para a maioria de nós gente direccional negociação através de um corretor, é melhor trabalhar em aperfeiçoar o seu gerenciamento de risco e modelagem direcional e ou tendência . As opções são instrumentos ilíquidos Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções de ações em termos de volume negociado no mercado EUA, conforme medido pelo Conselho Indústria de Opções representa menos de metade de 1 do volume total para o Russell 3000 R3K representa 98 ​​do universo investir-capaz de ações Esta figura faz você rir quando você ouve os analistas do sentimento do mercado poring sobre as relações de chamada colocar quando Você considera o quão pequeno o mercado de opções é como uma porcentagem de todo o mercado de ações Liquidez basicamente refere-se a como é fácil entrar ou sair posições em termos de não ter que pagar for. a Exorbitante ampla oferta-pedir se espalha o mais amplo o spread Em termos do ponto-médio bid-ask, mais punindo o custo da derrapagem em termos de execução de comércio é. b Movendo derrapagem mercados isso pode ser um grande problema com illiquid se Curities como opções porque ordens consideráveis ​​empurrarão literalmente os preços na direção da ordem que resulta em terríveis preços de enchimento. Opções de margem de troca de opções que é, quanto dinheiro você tem que manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu ou vendeu Pode congelá-lo em posições de espera até que você levantar dinheiro suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você você quer sair vendendo a perna dolorosa de uma opções Espalhar o comércio, mas você pode t Você tem que sair suas luvas cirúrgicas e pedaço por pedaço desenrolar as pernas da posição Isso pode ser um pesadelo para dizer o menos especialmente para a opção de renda newbies.2 Comissões sobre opções negociações são cerca de 5 contrato Se você Colocar em uma propagação vertical 10 x 10 como um touro colocar ou chamar urso, que vai custar 100 Se o mercado vai contra você direcional, você terá que pagar outros 100 para desenrolar o positio N Que s 2 de uma conta de 10.000 opções apenas para os custos de entrada e saída. Oh, e não vamos esquecer sobre a derrapagem para os pontos de iliquidez feitas acima Isso vai custar-lhe outro 2 5 viagem de ida e volta Adicionar tudo isso e você está para baixo 5 A partir do get-go.3 Opções são instrumentos decadência rápida Como dissemos anteriormente, o valor de tempo de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo você chegar à expiração, a menos volatilidade implícita o risco do estoque subjacente ou índice aumenta Porque tempo decadência é perigoso para Os compradores de puts e chamadas, apenas os comerciantes com habilidades de timing de mercado direcional excepcional superior a 55 de precisão devem considerar opções de compra para jogos de alta ou baixa Para minimizar o impacto do tempo decadência, os jogadores direcionais devem considerar deep in-the-money calls and puts A very Conceito simples de fato. Long opção estratégias têm uma coisa importante para eles eles tampão risco downside Mas essa sensação de segurança é de curta duração quando você considera o quanto você paga uma forma de insuranc E, realmente para limitar o risco de desvantagem Lembre-se que o custo total de compra de proteção inclui não só o prémio, mas também a derrapagem e comissão Portanto, se suas habilidades direcionais não são excepcionais superiores a 55, estratégias de opção de longo também pode se transformar em uma proposição perdedora. Opções são instrumentos alavancados eo fator de alavancagem não é constante Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, sendo consciente dos gregos especialmente gamma e delta, sua posição pode explodir em seu rosto Isso é particularmente verdadeiro para estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente tem Movido um grande negócio. Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar vs probabilidade de expiração é prevalente com todas as estratégias de venda de opção Sempre que você criar um teto sobre a ação de preço como pode ser claramente visto no caso do condor de ferro discutido anteriormente, Você está essencialmente tentando conter o movimento de preços de alguma forma, a fim de manter o prémio líquido vendido Chamadas cobertas também são op As estratégias de venda de ações de longo prazo mais short chamada short put, que tentam conter a ação de preço acima de um certo limite de dor chamadas cobertas são uma maneira popular para gerar renda, mas apresentam risco de queda ilimitada em mercados de urso Conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosos em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperado como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010, quando Dow Jones Industrial Average giram por mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia Ou como sobre quando as falhas de mercado para cima ou para baixo em uma grande maneira Boa sorte tentando conter a ação de preços sob estas circulances. It faz nenhum sentido para colocar em complexas, pesadas e dispendiosas estratégias de opções que geram rendimento limitado ou renda e Ou não trabalham a maior parte do tempo ou deixá-lo exposto a risco de desvantagem significativa. Apesar de todo o hype cerca de 70 de todas as opções que expiram inútil na expiração, como vimos, o que rea Lly é o risco que você assume durante a vida da estratégia de opções As corretoras de opções devem realmente ser publicidade que você tem menos de uma chance de 50 de manter o prémio sempre que você vender opções e que é antes de factoring no deslizamento exorbitante e comissão Os custos Blackjack nos casinos oferecem melhores probabilidades estratégias sofisticadas renda de opções são extremamente sexy Para quem é quantitativo, amores gráficos, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo interminável de especulação Empresas de corretagem de opções atraem-lo com o estado da arte de execução de negociação e plataformas analíticas Com todos os gregos delta, gamma, theta, vega, simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita tudo em tempo real com execução de split-segundo. Existem literalmente milhares de variações ou visões que você pode ter combinando várias pernas com mesmo ou Ponderações desiguais, através de uma ampla gama de greves e meses de vencimento Opções comerciantes não são bidimensionais heav E isso é para brutes tipicamente eles são tridimensionais incorporando não só preço e tempo, mas também volatilidade em suas visões Neste sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes No entanto, no mundo da especulação, o brilho pode estar em guerra com Gestão de risco-arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivados alavancados pode facilmente tornar-se o beijo da morte. Muitas opções comerciantes não vou admitir isso, mas eu sinto que uma das principais razões as pessoas trocam opções em vez das tradicionais, ETFs, ou itm chamadas coloca, por exemplo, é que eles simplesmente não podem tomar perder negócios Há muitas opções mentoring sites lá fora, cujo ponto de venda chave nunca é ter que ter um comércio perdedor, ou como transformar um comércio perdedor em um comércio vencedor Palavra mágica aqui é ajuste Vamos mostrar-lhe como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tem que ter uma perda O que eles se esquecem de dizer é que há um custo de oportunidade De tentar salvar as negociações perdedoras Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou comércio de calendário em uma tentativa de voltar ao break-even, mas fazê-lo levará pelo menos mais três semanas Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado Mais produtivamente em outra idéia de comércio potencialmente rentável E, mais uma vez, depois que você fator no custo de derrapagem e comissões para remover e adicionar pernas rolando para cima e para fora ou fazendo o jujitsu para usar frases populares entre ajustadores, você tem sorte de voltar a Break-even no best. Options negociação abre uma caixa de Pandora s de tentações Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território desconhecido a partir da perspectiva do comerciante de opções, que é Isso muitas vezes leva Para over-trading, o que leva a mais derrapagens e commissions. In soma quando se trata de opções de negociação de renda, as probabilidades são empilhadas contra você Quando você fator na falta de liquidez, o p O custo exorbitante da derrapagem e das comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, para não mencionar a tentação enorme de tentar idéias novas e agressivas cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente Fique longe destas estratégias complexas Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas Se você realmente deve experimentar estas estratégias, eu recomendo que você comércio de papel real negociação de papel é inútil, porque não fator em Todos os desafios do mundo real, variáveis ​​e considerações emocionais, mas que você comércio tamanho extremamente pequeno Prove que você pode transformar uma conta 5.000 em pelo menos o dobro em 3 anos usando opções Se você não pode, então você não deve ser opções de negociação para a renda Em tudo Você seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou subscrever a uma metodologia sólida mercado timing combinar D com gestão de risco sensata para uma carteira de ETFs, ações ou estratégias de opção de longo prazo de dinheiro Estes devem fazer bem em vez disso e você terá muito menos dores de cabeça. Leia artigo completo.10 Opções Estratégias de Know. Too freqüentemente, os comerciantes saltar No jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um comércio Veículo Com isso em mente, nós montamos este show de slides, o que esperamos irá encurtar a curva de aprendizado e apontá-lo na direção certa. Muitas vezes, os comerciantes saltar para o jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções são Disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a tirar proveito da flexibilidade e pleno poder das opções como um veículo comercial Com isso em mente, Juntamente com esta apresentação de slides, que esperamos irá encurtar a curva de aprendizado e orientá-lo na direção certa.1 Chamada Coberta. Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode participar de uma chamada coberta básica ou comprar-escrever estratégia Nesta estratégia , Você compraria os ativos diretamente e simultaneamente escrever ou vender uma opção de compra sobre esses mesmos ativos Seu volume de ativos de propriedade deveria ser equivalente ao número de ativos subjacentes à opção de compra Os investidores costumam usar esta posição quando tiverem um curto prazo Posição e uma opinião neutra sobre os ativos e estão olhando para gerar lucros adicionais através do recebimento do prêmio de chamada, ou proteger contra um potencial declínio no valor do ativo subjacente. Para obter mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda. Casado Put. In uma estratégia de colocar casado, um investidor que compra ou atualmente possui um determinado ativo, como ações, simultaneamente compra uma opção de venda para um número equivalente de ações Investidores Vai usar essa estratégia quando eles são otimistas sobre o preço do ativo e deseja proteger-se contra potenciais perdas de curto prazo Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso deve mergulhar o preço do ativo dramaticamente Para mais sobre o uso desta estratégia , Ver Married coloca um relacionamento protetor.3 Bull Call Spread. In uma estratégia de spread bull call, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais elevado Ambas as opções de chamada terá a Mesmo mês de vencimento e activo subjacente Este tipo de estratégia de spread vertical é frequentemente utilizado quando um investidor está optimista e espera um aumento moderado no preço do activo subjacente Para saber mais, leia Vertical Bull e Bear Credit Spreads.4 Bear Put Spread. The Urso colocar estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical como o bull call spread Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda em um st específico Rike preço e vender o mesmo número de puts a um menor preço de exercício ambas as opções seriam para o mesmo activo subjacente e têm a mesma data de validade Este método é utilizado quando o comerciante é bearish e espera que o preço do ativo subjacente a declinar Oferece tanto Ganhos limitados e perdas limitadas Para obter mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads Uma Alternativa Rugindo Para Short Sell.5.5 Protective Collar. A estratégia de colar de proteção é realizada através da compra de uma opção de venda out-of-the-money e escrever um out-of - a opção de chamada de dinheiro, ao mesmo tempo, para o mesmo activo subjacente, tais como ações Esta estratégia é muitas vezes usado por investidores após uma posição longa em uma ação experimentou ganhos substanciais Desta forma, os investidores podem bloquear os lucros sem vender suas ações Para mais sobre estes tipos de estratégias, veja Don t esquecer seu coleira protetora e como um colar protetor Works.6 Long Straddle. A estratégia de opções longas straddle é quando um investidor compra um call e put optio N com o mesmo preço de exercício, o activo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor usará frequentemente esta estratégia quando acreditar que o preço do activo subjacente se moverá significativamente, mas não tem certeza de qual direcção o movimento tomará. Esta estratégia permite ao investidor Para manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções Para mais, leia Estratégia Straddle Uma Abordagem Simples para Market Neutral.7 Long Strangle. In uma estratégia de estrangular opções longas, o investidor compra uma opção de compra e venda com O mesmo prazo e o ativo subjacente, mas com preços de exercício diferentes O preço de exercício de venda estará normalmente abaixo do preço de exercício da opção de compra e ambas as opções serão fora do dinheiro Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do ativo subjacente será Experimente um movimento grande, mas é inseguro de que direção o movimento tomará As perdas são limitadas aos custos de ambos os estrangles das opções serão tipicamente menos expens Ive do que straddles porque as opções são comprados fora do dinheiro Para mais, veja Obtenha um forte Hold On Lucro com Strangles.8 Borboleta Spread. All as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições diferentes ou contratos Em uma borboleta spread Estratégia de opções, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três diferentes preços de exercício Por exemplo, um tipo de mariposa propagação envolve a compra de uma chamada opção de venda no menor preço de exercício mais alta, Opções a um preço mais baixo de greve mais baixo e, em seguida, uma opção de venda de última chamada a um preço de greve ainda mais alto menor Para mais informações sobre esta estratégia, leia Setting Profit Traps With Butterfly Spreads.9 Iron Condor. Uma estratégia ainda mais interessante é o i ron condor Nesta estratégia, o investidor, simultaneamente, detém uma posição longa e curta em duas estranhas estratégias diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo t O aprender e praticar o mestre Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight Com um Condor de Ferro Se você Flock Para Condors de Ferro e tentar a estratégia para si mesmo sem risco usando o Simulador Investopedia.10 Iron Butterfly. A estratégia de opções final que nós Vai demonstrar aqui é a borboleta de ferro Nesta estratégia, um investidor irá combinar um longo ou curto straddle com a compra simultânea ou venda de um estrangulamento Embora semelhante a uma mariposa propagação esta estratégia difere porque usa tanto chamadas e puts, em oposição a Um ou outro O lucro e a perda são limitados dentro de uma escala específica, dependendo dos preços de exercício das opções usadas Os investors usarão frequentemente opções out-of-the-money em um esforço para cortar custos ao limitar o risco Para compreender esta estratégia mais , Leia O que é uma Iron Butterfly Option Strategy. 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